Queridos accionistas: agosto cerró con la venta más alta de la historia de OKIO, la estructura de costos más liviana que hemos tenido, y un nivel de profundidad analítica nuevo — cada número de este reporte se reconcilia contra el libro mayor, y donde hay supuestos, los decimos. Todas las cifras de venta van en bruto sin ITBMS (con el descuento promocional a costo real); los márgenes se calculan sobre venta neta.
La mejor manera de ver el cambio no es el total mensual sino el día típico. El promedio diario pasó de $563 en nuestro primer trimestre (25-Q1) a $2,322 en 26-Q3 — 4.1x — y la mediana creció aún más rápido (5.6x, de $355 a $1,994): el crecimiento no viene de picos aislados sino de que el día común y corriente vale cuatro veces más.
Dos gráficos nuevos en este reporte. El primero: los 567 días de historia de OKIO agrupados por rango de venta. El segundo: cómo esa distribución se ha desplazado trimestre a trimestre — de un negocio donde dos tercios de los días vendían menos de $500 (25-Q1) a uno donde esa franja es el 5% y el 13.3% de los días supera los $4,000:
Un retail no se vuelve rentable por sus mejores días sino por sus peores. La cola izquierda del histograma (días flojos) se ha comprimido trimestre tras trimestre — ese piso más alto es lo que sostiene el camino al equilibrio.
398 clientes nuevos en agosto — récord absoluto, 18% arriba del récord anterior (julio: 338) — sobre una base acumulada de 4,843 clientes. Y las cohortes de 2026 entran gastando más que las de 2025: primer ticket ~15% más alto, mezcla de mejores fórmulas y menos descuento.
Cada mes vuelven más clientes, y vuelven sano: los recurrentes crecen en absoluto mes tras mes (de un puñado en 2025 a ~90-100 por mes hoy). Si el porcentaje de recurrencia no sube más rápido, no es porque la retención falle — es porque la adquisición sigue dominando: incluso los clientes nuevos crecen a ritmo récord. Eso significa cohortes cada vez más robustas que van a madurar en los próximos 12-24 meses y seguir apilándose sobre las ventas futuras — la venta de hoy la hacen las cohortes de ayer más los nuevos de hoy; la de mañana ya tiene dos pisos construidos.
Endurecimos la definición: una compra dentro de los primeros 30 días no es recompra — es el mismo evento comercial partido en abono y saldo. Con esa regla estricta, la recompra real acumulada de nuestras cohortes más viejas llega a 38.3% del valor de la compra inicial a los 17 meses — por encima de la curva conservadora del modelo financiero (20% al año 1, 40% al año 2), y en ruta hacia la referencia de Warby Parker (50% a 24m):
La línea clara es la misma curva medida hace un mes: la forma se mantiene — esto no es un artefacto del corte. El 9.7% de los clientes ya hizo al menos una recompra real, con ticket promedio de $93 (64% del evento inicial). Y así se ve el cliente promedio por edad — a los 18 meses vale casi 1.5x su compra inicial, sin contar referidos:
| Estado de la base | Clientes | Compra inicial sembrada | Lectura |
|---|---|---|---|
| Ya recompraron (>30 días) | 467 | $67K de recompras cosechadas | 18.9% de los clientes con ≥12 meses ya volvió — y el que vuelve, vuelve varias veces |
| En ventana madura (≥12m, sin recomprar aún) | 1,054 | $137K | La cosecha inmediata: el motor de audiencias les apunta HOY |
| Entrando a ventana (6–12m) | 1,561 | $231K | Maduran entre septiembre y febrero |
| Jóvenes (menos de 6 meses)<6m) | 1,759 | $269K | Las cohortes récord de 2026 — la reserva de 2027 |
La forma de leerlo: de los $704K que la base gastó en su primera compra, ya volvieron $66K en recompras reales (regla estricta: solo compras a más de 30 días). Con la curva conservadora del modelo financiero (20% al año 1, 40% al año 2), a la base actual le quedan ~$194K por devolver en los próximos 24 meses de vida de cada cohorte — sin necesitar un solo cliente nuevo. Y a 12 meses la curva real ya validó el supuesto del modelo (17.8% observado vs 20%). *El escenario de $396K extrapola la pendiente real de los meses 12–17 (que hoy corre a 4pp/mes, muy por encima del modelo) hasta los 24m — es agresivo y lo marcamos como tal; la verdad probablemente está entre ambos.
El ciclo natural de recompra en óptica es de 12–24 meses (renovación de fórmula, segundo par, lentes de contacto). Las cohortes grandes de finales de 2025 están entrando a esa ventana AHORA — y no lo dejamos al calendario: el motor de audiencias AI (sección 12) sincroniza diariamente a Meta los segmentos de cross-sell y reactivación.
Mismo corte que el reporte de julio — libro mayor con analítica por sucursal, cada unidad con sus gastos directos reales — pero con precisión nueva: este mes el costo de laboratorio quedó asignado a la tienda real de cada venta y toda línea de venta quedó etiquetada a su sucursal por su diario de facturación.
| Unidad | Venta bruta ago | Margen bruto | EBITDA ago | EBITDA 2026 (ene–ago) |
|---|---|---|---|---|
| Plaza New York (20 meses) | $30,734 | 64.3% | +$5,739 | +$48,463 |
| Albrook (9 meses) | $17,274 | 73.2% | +$7,481 | −$6,912 |
| Brisas Capital (16 meses) | $18,871 | 72.4% | +$5,498 | +$9,405 |
| Jornadas empresariales (PA+CO) | $9,515 | 79.5% | +$7,312 | +$17,916 |
| Costa del Este (kiosco) | $6,226 | 79.7% | −$2,441 | −$20,552 |
| Total operación (sin corporativo) | $82,621 | — | +$23,588 | +$48,105 |
| Estructura corporativa | — | — | −$34,977 | −$352,821 |
| Compañía | — | — | −$11,389 | −$304,715 |
Lectura: Albrook tuvo su mejor mes (+$7.5K) y va camino a recuperar su acumulado en Q4. Jornadas confirma su carácter de máquina de contribución (79.5% de margen, casi cero estructura). Costa del Este es la única unidad en rojo: margen altísimo (79.7%) pero $6.2K de venta no cubren sus $7.1K de gastos — necesita ~$9.5K/mes; tiene plan comercial en marcha y punto de decisión en Q4, siendo a la vez la candidata natural de la ampliación. La brecha de la compañía sigue estando en una sola línea: el corporativo (−$35K/mes), que es exactamente lo que la arquitectura AI está desmontando.
Agosto vendió $85.1K contra un equilibrio de ~$97K: quedamos a ~$12K de venta — la distancia de un buen mes de jornadas más la pauta completa (agosto invirtió $6.6K en publicidad contra $14.4K del plan). Y el dato que define el momento: sin el salario del CEO ($8.5K/mes), el negocio normalizado quedó en −$0.3K — el equilibrio operativo YA se tocó en agosto. La aritmética, transparente: EBITDA −$13.4K + $8.5K de C-level + $4.6K de one-offs = −$0.3K. El salario del fundador es hoy la última línea entre la operación y el punto de equilibrio — y con la trayectoria de la proyección, diciembre lo cruza con todo adentro. (Agosto además cruzó, por primera vez, el flujo de caja operativo positivo.) La estructura además quedó más liviana de lo que el modelo asume: nómina run-rate $34.5K/mes contra $41.9K del plan, tras reemplazar dos salidas de planta por un equipo externo flexible de un tercio del costo. Las optimizaciones adicionales identificadas (suscripciones duplicadas, política de transporte, intereses de tarjeta) suman ~$1.5–2K/mes más.
| Posición al 31-ago | Monto | Nota |
|---|---|---|
| Banco General | $27.0K | |
| BAC + cajas de tiendas | $11.9K | |
| Efectivo total | $38.9K | jul: $31.7K — subió $7.2K en el mes |
| Deuda financiera (solo TC) | $25.4K | Sin deuda bancaria; la convertible ya convirtió |
| CxP comercial | $55.7K | Al día y depurada — el pipeline AI registró todo el backlog de facturas este mes |
| Líneas aprobadas sin usar | $80K | BAC $80K aprobada — destinada a la expansión K-57 / Costa del Este, no a caja operativa. Banco General $35K por confirmar (hoy dejó de aparecer en la sucursal virtual) |
La lectura honesta: la caja es poca para el tamaño de la operación — ~2 semanas de gastos — y por eso se administra con calendario de pagos semanal, priorización estricta y una contraloría AI que este mes evitó ~$5K en pagos duplicados. Las palancas antes de tocar las líneas: el quiebre de EBITDA (sección 05), $81.5K de inventario del cual una parte es liquidable antes de la compra de Q4, y las jornadas que cobran por adelantado. El préstamo de K-57 (sección 07) es financiamiento de expansión separado — no caja operativa.
Punto de partida: agosto cerró la caja PARA ARRIBA (+$7.2K) y fue el primer mes de flujo operativo positivo. Proyectamos 12 meses con las tiendas aún madurando sobre la estacionalidad: dic $100K (temporada + K-57), +5% ene y feb, valle estacional en marzo y junio, y nuevo pico en ago-27: $129K. Gastos al run-rate sin one-offs con optimizaciones (~$63K/mes) + $10K de inventario en octubre:
| USD miles | sep | oct | nov | dic | ene | feb | mar | abr | may | jun | jul | ago-27 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas brutas | 75.0 | 70.0 | 65.0 | 100.0 | 105.0 | 110.0 | 92.0 | 112.0 | 113.0 | 88.0 | 110.0 | 129.0 |
| EBITDA-caja | (13.6) | (26.9)* | (20.2) | +2.8 | +6.1 | +9.4 | (2.4) | +10.7 | +11.4 | (5.1) | +9.4 | +21.9 |
| CAJA FINAL | 25.2 | (1.7) | (21.9) | (19.0) | (12.9) | (3.5) | (5.9) | +4.8 | +16.2 | +11.2 | +20.6 | +42.5 |
La venta de los próximos 12 meses proyecta ~$1.17M (+85% vs los $631K del año anterior — el cruce del millón). El camino de caja es un valle corto y financiable: fondo de ~$22K en noviembre, diciembre ya genera caja (+$2.8K, primer mes), desde abril la caja vuelve a ser propia, y el año cierra en +$42K con agosto-27 generando ~$22K/mes. La necesidad real: $25-30K durante 4-5 meses — y OJO: la línea BAC ($80K) está destinada a la expansión K-57, no al valle operativo, por eso el puente es una de las decisiones que pido a la Junta. El plan: (1) activar $30-40K de línea en octubre, antes del valle; (2) las palancas NO incluidas — laboratorio propio (+$4.3K/mes desde ~Q2-27) y jornadas adicionales — acortan aún más el valle; (3) el objetivo comercial que sostiene todo: diciembre en $100K con K-57 abierta. Modelo editable en el Excel adjunto.
El préstamo bancario está aprobado pero NO desembolsado — pendiente únicamente el seguro de vida del deudor, en trámite. El proyecto arrancó formalmente: el acuerdo de retail design con Marcelo Albertal se firmó el 20-ago y hay cronograma de proyecto (V01, en ajuste con cotizaciones). Ningún costo de K-57 ha entrado a los libros.
| Frente | Estado |
|---|---|
| Planos del proyecto arquitectónico | Entregados al centro comercial (Grupo Lacayo) el 28-ago — en revisión, pendiente aprobación del mall |
| Seguro de vida → desembolso del préstamo | En trámite |
| Tramitación de permisos (licencias/municipio) | Propuesta de tramitador en negociación (~$5.8K, observaciones de alcance enviadas 31-ago) |
| Presupuesto de mobiliario y obra | Por aprobar — Marcelo está cerrando cotizaciones de fabricante de mobiliario, constructor, ingeniería de planos técnicos, iluminación (múltiples proveedores) y logística |
| Hito | Objetivo |
|---|---|
| Aprobación de planos por el mall + contratar tramitador + presupuesto de obra aprobado | septiembre |
| Permisos e inspecciones aprobados | antes de fin de octubre |
| Obra + fabricación e importación del mobiliario | octubre–noviembre |
| Apertura | antes de diciembre — capturando la temporada navideña |
Si el mobiliario viene por vía marítima (la opción de menor costo), los tiempos acumulados de fabricación + exportación + tránsito + nacionalización pueden comprometer la fecha de apertura — es la lección de Albrook. La decisión marítimo vs. aéreo se toma al cerrar las cotizaciones del fabricante, con el cronograma sobre la mesa. El mandato del proyecto: abrir antes de diciembre, al menor costo posible, sin sacrificar el concepto de retail de OKIO.
El contexto que justifica el siguiente proyecto. Nuestro score vivo en Opiniones Verificadas es 4.5/5 sobre 161 reseñas de los últimos 12 meses. Pero el ~8% de reseñas de 1-2 estrellas cuenta siempre la misma historia — es patrón, no ruido:
| Problema recurrente | Qué dicen los clientes | Causa raíz |
|---|---|---|
| 1. Demora de entrega vs. lo prometido | "2 semanas de espera" · "más de 7 días hábiles" | El tiempo de entrega depende del laboratorio EXTERNO — hoy no lo controlamos |
| 2. Pedidos a sucursal equivocada o incompletos | "Confirmado en una sucursal donde no pedí" · "llegó 1 de 2 gafas" · "sin antirreflejo" | Fulfillment físico entre tiendas y laboratorio — cada montura viaja |
| 3. WhatsApp que no deriva a humano | "Totalmente IA, jamás hablé con una persona" · "nadie respondió" | Reglas de escalación del bot — se está ajustando, con SLA semanal medido |
Nuestro dolor #1 es el tiempo de entrega — y es el único eslabón de la experiencia que hoy no controlamos, porque depende de un tercero. Los problemas 1 y 2 comparten la misma causa: el trabajo sale de la tienda, viaja al laboratorio externo, y regresa. Mientras eso sea así, no podemos prometer — ni amplificar en pauta — la "entrega rápida" sin riesgo de que un cliente insatisfecho voltee el claim debajo del anuncio. El problema 3 es de configuración del bot y ya tiene dueño y métrica. Los dos primeros se resuelven de raíz con lo que sigue.
El laboratorio propio ataca las dos caras del problema a la vez. La económica: hoy cada trabajo va al laboratorio externo — $14.6K en agosto, ~$93K en lo que va de 2026, el mayor componente de costo después de las monturas — y una máquina industrial lo hace a la mitad del costo. Y la experiencia del cliente, que es la más valiosa: con el biselado en casa dejamos de depender de un tercero para cumplir lo prometido, y el 80% de los pedidos pasa a ENTREGA EL MISMO DÍA en ciudad de Panamá — el trazado viaja digitalmente desde cada tienda, la montura nunca sale de las manos del cliente, y se eliminan los errores de fulfillment entre sucursales. De ser nuestro dolor #1, la entrega pasa a ser el diferenciador que ningún competidor local puede igualar.
| Concepto | Valor | Detalle |
|---|---|---|
| MEI EasyFit Trend MAX + tracer + grabado, instalación incluida | $117,000 | Biseladora industrial de fresado, sin blocks, corte en seco. Todos los tipos de borde (al aire, nylor, perforado, deportivas), control de calidad total integrado (lensómetro incorporado, verificación de dioptría/eje/centrado en el 100% de la producción), grabado personalizado, y biselado REMOTO: cada tienda envía el trazado digital, no la montura |
| Compresor de tornillo (6 bar) | ~$9,000 | Por cotizar localmente |
| Financiación MEI/SACE | 20% + 80% | Down $23.5K + seguro $6.5K; $93.5K financiados a 3 años, 7%, cuota trimestral $8.7K (≈$2.9K/mes). Sujeta a aprobación SACE |
| Tiempos | 4-6 meses | Fabricación 60-90 días + barco y aduana ~5 semanas (ExWork: la logística la gestionamos nosotros, como con los proveedores de Asia) |
| Garantía / mantenimiento | 1 año / $2.5K-año | Insumos: fresas de corte |
La máquina procesa 20 trabajos por hora (dato MEI) — 160 por turno. OKIO hoy hace ~15 trabajos por día hábil (~375/mes): la capacidad instalada es 10x el volumen actual. Un solo operario y un solo turno cubren la red de hoy, K-57, y toda la expansión del plan — el laboratorio deja de ser costo variable y se convierte en infraestructura con costo marginal cercano a cero.
Al mes 36, con el equipo completamente pagado, el proyecto habrá generado ~$115K de caja acumulada y el ahorro pleno (~$5.5K/mes, creciendo con la venta) se vuelve margen permanente. El 20% de trabajos especiales se sigue comprando fuera. El modelo con supuestos editables está en el Excel del proyecto. Secuencia propuesta: reconfirmar oferta y aplicar a SACE ya (la aprobación toma tiempo y no compromete); ordenar cuando K-57 esté encaminada — por los tiempos de fabricación y tránsito, ordenar en Q4 significa operar en Q1-Q2 2027.
Composición accionaria agrupada (acciones en circulación, cap table actualizado post-emisión del plan de opciones, 101,557 acciones en circulación):
| Grupo | Acciones | % circulación |
|---|---|---|
| Fundación Los Augustos · Julio González | 19,245 | 18.9% |
| Pascorp Holding · Raúl Pascual | 17,252 | 17.0% |
| Adrián Gerbaud (F. Gerbaud Humbert + AGX) | 15,902 | 15.7% |
| Diego Mariño | 14,995 | 14.8% |
| Marcelo Albertal | 7,380 | 7.3% |
| Mauricio Romero | 2,733 | 2.7% |
| Guillermo Chapman | 2,022 | 2.0% |
| Junta Directiva y accionistas fundadores | 79,529 | 78.3% |
| Otros 15 accionistas | 22,028 | 21.7% |
| Total en circulación | 101,557 | 100% |
El mensaje detrás de la tabla: casi el 80% de la compañía está en manos de la Junta Directiva y los accionistas fundadores — los mismos que ven los números por dentro cada mes y que suscribieron el 100% del tramo de abril. El alineamiento entre quien decide y quien arriesga es total. (En base totalmente diluida, con el plan de opciones de fundadores, el grupo supera el 90%.)
Nos complace formalizar la incorporación de Julio González (Fundación Los Augustos) a la Junta Directiva. Julio aporta una gran experiencia en retail de salud — construida con Dental Clinic, exactamente la disciplina que OKIO necesita en esta etapa de expansión — y hoy es, además, el accionista mayoritario de la compañía (18.9% en circulación). Que quien más capital ha puesto sea también quien más experiencia de retail trae a la mesa es la mejor señal de alineamiento que podemos darle a esta Junta.
Con agosto récord, el primer flujo operativo positivo, cuatro de cinco unidades rentables, K-57 en la puerta y el laboratorio listo para ordenar, es el momento de preparar la ronda Big Dream: $2.5 millones para acelerar la expansión.
Definimos la estrategia juntos en esta Junta — valoración, estructura, calendario y narrativa. Y el primer paso es interno: confirmar el compromiso de prorrata (o súper-prorrata) de los miembros de la Junta. Salir al mercado con la ronda parcialmente respaldada por quienes ven los números por dentro cada mes cambia por completo el panorama de la conversación con inversionistas externos: no pedimos fe, mostramos convicción respaldada con capital propio. Los números de este reporte — el cruce del millón proyectado, la máquina de IA y la estructura liviana — son el deck.
El cierre de agosto se depuró en un día de trabajo — cuentas puente a cero, nómina completa, facturas con doble validación de agentes independientes. Lo nuevo de este mes fue de otra categoría: la AI detectó y frenó errores de terceros en tiempo real:
La otra mitad de la máquina opera el marketing completo, sin agencia:
Un retail con contraloría institucional, cohortes, agencia de marketing y producción de contenido — operado por dos personas de corporativo y una máquina que aprende de cada error. Ese es el modelo que escala a 50 tiendas con un corporativo de ~4% de la venta.
P&G mensual 2026 con los libros posteados al 1-sep (agosto es preliminar: falta aterrizar una parte menor del COGS de laboratorio de fin de mes y ~$1.2K de facturas en tránsito; y está en revisión con la firma contable el soporte de sus ajustes reversados):
| USD | ene | feb | mar | abr | may | jun | jul | ago | YTD-26 | FY-25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas brutas | 55,877 | 55,565 | 51,453 | 56,089 | 57,869 | 50,692 | 68,327 | 83,794 | 479,665 | 393,537 |
| (−) Descuentos | (1,223) | (1,969) | (3,293) | (3,017) | (3,916) | (4,325) | (5,322) | (5,781) | (28,846) | (32,159) |
| Venta neta | 54,654 | 53,596 | 48,160 | 53,072 | 53,953 | 46,367 | 63,005 | 78,012 | 450,819 | 361,378 |
| Utilidad bruta | 32,793 | 38,253 | 29,329 | 32,607 | 36,470 | 28,958 | 46,031 | 55,498 | 299,940 | 238,157 |
| Margen % | 60% | 71% | 61% | 61% | 68% | 62% | 73% | 71% | 67% | 66% |
| (−) Gastos operativos | (75,787) | (81,439) | (120,753) | (69,375) | (74,942) | (67,044) | (63,040) | (68,906) | (621,287) | (756,197) |
| EBITDA | (42,993) | (43,186) | (91,424) | (36,768) | (38,472) | (38,087) | (17,009) | (13,408) | (321,347) | (518,040) |
| EBITDA sin C-level | (32,993) | (33,186) | (81,424) | (25,268) | (26,972) | (27,071) | (8,509) | (4,908) | (240,331) | (433,540) |
| (−) D&A | (9,139) | (9,139) | (9,141) | (9,153) | (9,195) | (9,447) | (9,934) | (9,652) | (74,801) | (55,169) |
| Resultado neto | (54,151) | (54,142) | (101,845) | (46,846) | (48,804) | (48,454) | (27,647) | (24,099) | (405,988) | (583,538) |
| USD | 31-jul | 31-ago | Δ |
|---|---|---|---|
| Caja | 31,653 | 38,859 | +7,206 |
| Inventario | 84,478 | 81,534 | −2,945 |
| PP&E neto | 283,943 | 275,939 | −8,004 |
| Activo total | 427,617 | 421,566 | −6,051 |
| CxP proveedores | 29,688 | 55,740 | +26,052* |
| Deuda financiera (TC) | 22,425 | 25,363 | +2,938 |
| Patrimonio | 280,955 | 257,982 | −22,973 |
| USD | ene | feb | mar | abr | may | jun | jul | ago |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta | -55,168 | -55,085 | -102,745 | -47,555 | -49,471 | -49,121 | -27,853 | -22,973 |
| (+) Depreciación y amortización | 9,139 | 9,139 | 9,141 | 9,153 | 9,195 | 9,447 | 9,934 | 9,652 |
| (±) Capital de trabajo | 32,010 | -39,614 | -2,109 | -15,420 | 22,956 | 14,733 | 2,727 | 18,760 |
| FLUJO DE OPERACIÓN | -14,019 | -85,560 | -95,713 | -53,822 | -17,320 | -24,941 | -15,192 | 5,439 |
| Flujo de inversión | -2,168 | -305 | -153 | -420 | -16,380 | -332 | -146 | -1,171 |
| Flujo de financiamiento (aportes, TC) | 1,210 | 179,275 | 39,068 | 332 | 91,899 | -9,373 | -635 | 2,938 |
| Δ caja del mes | -14,977 | 93,411 | -56,797 | -53,910 | 58,199 | -34,646 | -15,973 | 7,206 |
| Caja final | 41,370 | 134,780 | 77,983 | 24,073 | 82,272 | 47,625 | 31,653 | 38,859 |
Diego Mariño
Founder & CEO — OKIO Visión S.A.
2 de septiembre de 2026 · Datos: Odoo (libro mayor, analítica y POS) en vivo al corte · Convención de ventas: bruto sin ITBMS, descuento promocional a costo real · Recompra: solo compras a >30 días de la inicial · Metodología completa disponible para cualquier accionista que quiera auditar los números.